我就说你们赚钱太容易了,自动驾驶上路跑,搞游戏的、搞比特币的,要么把火箭送上天,至少要200亿人民币左右,真的需要好多的钱,,你要么去搞创新药,要么去搞自动驾驶,要么去搞半导体,你应该去搞点这些事

,,但我们判断,AI四小龙”做的安防市场,第一,没什么新机会留给早期公司,四小龙”和海康威视基本会占领市场

当时公司账上只剩下8个月的钱,才拿到宇通的投资,资本寒冬,文远知行CEO韩旭说,2019年,直到2020年底,那时候你焦虑吗,36氪, 

2017年,36氪,为什么决定投资自动驾驶公司,

为什么都在今年上市,智加科技计划通过SPAC在纽交所上市,今年,图森未来在纳斯达克上市,小马智行也计划上市,,36氪

,2020年,自动驾驶公司为什么突然火了、有钱了,总体来看,否则永远只能去追赶,因为美国资本市场起来了,中国一定要把资本市场搞起来

美国做了自动驾驶,不像其他大部分行业,我们才刚刚起来,而且,这是综合国力的竞争,Waymo从Google独立出来,就像班上一个跟你较劲的学霸,,当时投资人都是很热情的,通用汽车收购了Cruise,所以,自动驾驶,都是美国跑了几圈了,中国和美国差不多在同一起跑线上,中国肯定必须做,第三,虽然不知道能不能落地、会怎么落地,2016年前后

或者两三千万人民币,我们是在一家公司融资的头两轮进去,熊伟铭,投前估值不超过5亿人民币,每笔投资大概三五百万美金,占股8%-20%不等,或者1亿美金,大部分情况下,

熊伟铭,文远今年有规模的收入都是来自Robobus(自动驾驶小巴),,如果想做坚持做运营,和宇通合作以后,那是不是能在细分赛道找到一块净土,我说你们继续革命,文远的Robotaxi赛道很长,当时有焦虑,原来也没想到收入会从这儿出来,但现在不太着急了

有的投资初创公司,第二,投资条款也很fair,但这个情况是动态变化的,其实没有什么赢牌,昆仑”,我们很偶然地碰上了壁仞科技,有的自己研发,后来很快就发现各个大厂都相继入场,比如百度自己做了AI芯片,我们2017年投资了深鉴科技,就投了他们的B轮,,团队很好,否则我们已经把半导体的投资降到最低优先级了,每笔投资能到三四亿美金,而我们只能投三五百万美金,AI硬件底层的芯片,比如去年,投资机会也会出现

但时间真的到了2021年,不只是熊伟铭一个人的感受,他们将有数千台,完全自动驾驶的汽车”在城市里提供网约车服务,以福特为代表的主机厂曾宣布,我们只能听到,,到2021年,进度低于预期,福特又把这个计划推迟了5年,2016年

所以我明确就是说,他们就不会投你下一支基金,时间的朋友”不合理,我觉得大家是不得已才变成了时间的朋友,如果回报不好,我就想赶紧4年上市、百亿市值、10倍以上回报,熊伟铭,你越做越觉得,,LP的耐心是有条件的,我不愿意做时间的朋友

因为定位,慢慢会享受到资本上的一些红利,好处是不用改VIE架构,,会有国家政策的倾斜,但科创板也是一个很好的选择,如果去香港上市,而且,在境内上市,不用担心数据安全的问题,现在很多中国公司的美国上市被暂缓,前沿科技”

熊伟铭,也都是原来产业里的人来做,这是他们遇到的比较大的挑战,但自动驾驶是一个崭新的领域,都在industry shapping(行业塑造)的早期阶段,这些都是长线投资的行业,整套流程也没有太多的规律和资源可用,那些老爷爷们都做一辈子了,流程很清楚,新药研发怎么做一期、二期、怎么做BD,有经验积累,人才池也有,,做商业运营的人更是没有,但医药和航天毕竟是传统行业,芯片研发,工程师本身就稀缺

快公司是个美德,快公司”,微软、苹果、eBay、雅虎都是快公司,除了亚马逊算一个慢公司,都要做快公司,在美国,拼多多、分众传媒……少得不得了,意味着你吸取势能的能力很弱、你没有形成行业 leadership(领导力)、资源没有向你聚集,如果你不是,不管各行各业,,这是个很要命的问题,但中国有谁

而有钱的大厂都喜欢去做电子烟等更容易的行业,靠我们这些VC能做什么,让很多容易做的行业都受到影响,熊伟铭,并购不一定是行业趋势,去冒技术风险,大钱没进来,因为懂这个业务的主机厂都没钱,最近国家接连出台很多政策,当然,以后大家可能会像我们一样,,更多进入硬科技领域

今后并购会频繁发生吗,2019年年底,36氪,文远知行收购了牧月科技,小米收购了DeepMotion,,潍柴动力收购了智能驾驶初创公司清智科技,今年

5月,目前市值超过91亿美元,,全球自动驾驶第一股”图森未来在纳斯达克上市,,小马智行等公司也曾透露上市计划,此前账上只剩几个月现金流的一些自动驾驶公司,在过去一年内拿到了至关重要的,4月,续命钱”,预期市值约33亿美元,有的公司甚至已经走向二级市场,智加科技宣布将在第三季度通过SPAC上市

我去主动迎接技术风险,我们参与创造一个产业,如果碰到一个项目符合我们的三个要求,那你能够跟着有红利,,这样我才能赚到溢价,基本上很难知道终局会长成什么样,我们投资的时候,VC这个行业,如果产业能够起来,我们唯一的价值就是,我们就应该去投,产业创造”,技术驱动、面向未来、解决商业问题

(编者注,熊伟铭在医疗和商业航天等领域投资了深鉴科技(赛灵思 NASDAQ,), XLNX 收购)、Nreal、爱笔智能、蓝箭航天、华科精准、新格元、福贝生物、璧辰医药、应世生物等项目

在36氪近日专访中,,分享了他投资自动驾驶的初衷、过去4年对被投公司和自动驾驶行业的认知变化,熊伟铭从一个早期投资人的角度

当时,我们觉得这个领域有三大机会,华创大概在2016-2017年基本形成AI这个投资主题,熊伟铭,

一位自动驾驶资深从业者对36氪感慨,”,我们现在还在做第一张卷子,卷子都还没翻页,最近,你现在可能都没看到,,假设把Robotaxi(自动驾驶出租车)当成是一个考试,你到达终局之前必须要解决的问题

智加科技的CEO刘万千和CTO郑皓都是,有的上市了,有的被收购,他说他现在重新开始写代码了,他之前的公司卖给了雅虎,对商业更了解,和其他公司的科学家团队不太一样,成功做过几家公司,创业老人”,一行一行都是他自己写的,我们2017年在硅谷见到郑皓的时候,做自动驾驶更多是出于工程兴趣,,他对自动驾驶是非常激动的

文远知行”的Pre-A轮、重卡自动驾驶公司,L4级自动驾驶公司,接连敲定三笔投资,图达通”(Innovusion)的种子轮,作为国内最早布局自动驾驶的基金之一,智加科技”的Pre-A轮、激光雷达公司,华创资本在2017年准备了1000多万美金的弹药,

36氪,,自动驾驶和芯片、医药、商业航天行业,有什么共性吗

自动驾驶行业迎来2016年初创之后的又一次资本热潮,,今年

我们在这个领域赚得太少,熊伟铭,但我们冒的技术风险是挺大的,它们能产生1000万美金或者1亿美金的价值,,自动驾驶不是我们投资回报最高的赛道,这个行业其实还是一个重型制造业,把钱给团队,但团队没办法短时间实现商业化,互联网企业,投100万美金,不是互联网的规律,但投资自动驾驶公司,前期需要把钱用来买车

当时,无论是韩旭还是其他自动驾驶公司创始人,,参与创业很激动,因为王劲离开,CTO韩旭临危受命接管公司,老战友”杨庆雄回归,这些都让我觉得韩旭能容人,最近,包括对研发和产品的坚持、对融资进度的把控、把团队稳定住,他们收购了牧月科技,他的韧性、领导力开始体现出来,把李岩、钟华、张力这些牛人很紧密地团结起来,很偶然地见到了文远知行现在的CEO韩旭,就聊了一聊,我觉得他们都更多是博士、大学老师的风格,2016年11月,,我们去硅谷,2018年2月

就是去冒险的,但一旦搞定了,熊伟铭,可能癌症就解决了、很多慢性病也解决了,我这两年的投资重点都在创新药和医疗器械,做一期临床也就1000万美金左右,这是很少的一笔资金了,相比互联网公司百团大战烧过的钱,这个行业原来的投资人都比较传统、不太愿意冒风险,我们自动驾驶也敢投、火箭也敢投,,医疗的投资回报是超出我预期的,但我们这帮人冲进去,创新药的风险不比这两个行业高

你对自动驾驶领域三笔投资的账面回报满意吗,,36氪,四年过去

是什么印象,36氪,这些印象后来有变化吗,,最初见到这几个公司创始人的时候

看过其他自动驾驶公司吗,为什么没选择它们,36氪,

上市成为必需,,开始受阻拖延,与数据安全相关的企业赴美上市,一级市场已经很难给一些头部自动驾驶公司提供与他们估值相匹配的资金支持,因此,但滴滴上市出问题之后,在华创资本合伙人熊伟铭看来

咱们赚一票赶紧撤”,熊伟铭,,这些人都不是短线,都不是说

对自动驾驶赛道有耐心吗,你们的LP(基金的主要出资方)是什么风格,36氪,

36氪,那你这几年关注什么新赛道,2017年之后你们都没有再投资自动驾驶,

也没有商业模式,第一,能不能把现在的产品做出来,在他们的融资PPT上,第二,我投的公司,我们就只看两件事,团队,在我们投资的时候90%都没有收入,过去做过什么,

让一部分人先看到未来

我们当然期待,我们大概赚了10倍左右,投资了他们400万美金,文远知行宣布完成数亿美元C轮融资,2017年,,如果按这个估值算,那其他同行的估值是不是也能跟着涨一涨,今年5月,投后估值33亿美元,我们在文远知行估值2亿多美金的时候,如果最头部的Waymo有一天能够实现摩根士丹利评估的1750亿美金估值

咱们能投多少是多少,这些公司融一轮就上亿美金,我们投资了智加科技、文远知行、图达通,,因为考虑到基金规模和行业状况,条件差不多,我们一上来其实就交枪了,所以必须放弃我们的传统审美,再投已经没有先机,不一定非要什么董事会席位,之后就再也没出手,就行,在自动驾驶赛道,2017年,估值能接受,咱们跟不了几轮,我一开始想的就是

,见图森未来的时候,投前估值几千万美金,后来我们就投资了同样做自动驾驶干线物流的智加科技,见地平线的时候,估值差不多10亿美金,我们拜访过很多自动驾驶公司,它们已经太贵了,他们估值已经6亿美金了

主机厂可能都不见得投得起,熊伟铭,所以必须要上市,,美国的投入会多一点,但目前看起来也就谷歌投得起,我觉得资本投入还不太够,但考虑到自动驾驶需要解决的问题和想要实现的目标,虽然自动驾驶公司已经融资很多

他们从这些项目上已经赚到大约10倍的回报,,但总体上仍低于最初的预期,熊伟铭告诉36氪

在北美,2019年年底,我也知道它卖那些盒子是能收到钱的,就算它不做那些事情、不讲那些商业模式的故事,智加已经说他们不做运营,我就觉得心里很踏实,产品形态我基本能看出来了,它未来是不是能自己管理一个满帮那样的自动驾驶车队,,商业化有了起色,智加科技基本上也是去年和亚马逊、一汽解放合作之后,主要就帮主机厂改车,还不好说,智加也一度现金流比较紧张

”熊伟铭表示,,今年以前,,大厂不进,政策也不会进,今年巨头纷纷造车,中国的大厂都没有自己做自动驾驶,大的资本不进,除了百度以外,有希望提升整个行业的进度,靠我们这些VC能做什么

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